来源：啄木鸟财经配资通
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在沉寂已久的港股建筑板块，宝业集团（2355.HK）的一则公告瞬间引爆了资本圈。
核心矛盾极具张力：截至5月8日，公司股价仅为 3.91港元；而一名持股仅约1.02%的小股东，却通过临时提案要求派发每股 5.5港元 的现金股息。
这种“分红不仅要覆盖股价，还要溢价40%”的提案，被市场戏称为“清算式分红”。面对这记“奇袭”，宝业集团董事会连夜喊话：“请投反对票！”
1%的威力：新《公司法》后的首场“下克上”
这场博弈的首个看点在于“提案权”。
根据2024年7月起实施的新《公司法》及证监会最新修订的规则，行使临时提案权的门槛从3%降至了1%。这位仅持有530万股（占比1.02%）的小股东，精准踩中了政策红利，用极小的筹码撬动了整场股东大会的议程。
这不仅仅是一次分红之争，更是中小股东利用法律武器，向长期低估值、低派息公司发起的主权宣告。
20亿市值与64亿现金：
极度“破净”引发的暴力反弹
小股东为何敢开出“天价”红单？底气全在宝业集团的资产负债表里。
账面极度有钱： 截至2025年底，宝业集团现金及等价物高达 64.69亿元，即便扣除借款，净现金依然有56.82亿元。
资产极度低估： 公司每股净资产高达 25.20元人民币，而股价常年徘徊在4港元上下。
这就形成了一个荒诞的逻辑： 投资者在二级市场花不到6分之一的价格就能买下公司的净资产。对于老股东来说，与其看着大笔现金在账上随行业周期“缩水”，不如一次性分光拿钱走人。
董事会的“苦衷”：
转型关键期还是“铁公鸡”？
面对小股东的“分红突袭”，董事会的反对理由也很现实：行业寒冬，需要垫资。
宝业集团相关人士表示，建筑施工业务萎缩严重，新项目承接需要大量垫资，且公司正考虑向东南亚市场转型。简单来说：钱分光了，公司可能就“干不动”了。
但股东杨云（化名）的质疑也代表了市场情绪：过去六年，公司分红仅占利润总额的2.7%。这种极低的回报率，叠加2020年曾试图以“低价”私有化的前科，让中小股东对管理层所谓的“长期价值主义”失去了耐心。
啄木鸟观察：
港股“价值重估”的暴力前奏
宝业集团的案例，是众多港股低估值公司现状的缩影。
长期以来，这类公司拥有雄厚的实业基础和现金流，却因为缺乏市场沟通和分红诚意，被资本市场打入“冷宫”。当“市值管理”成为监管关键词，当中小股东学会用规则“掀桌子”，类似的“暴力维权”恐怕只会越来越多。
6月18日的股东大会，不仅是对宝业集团的一次大考，更是在向所有“破净”上市公司敲响警钟：如果管理层不能主动释放价值，市场就会用自己的方式去“收割”价值。
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